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信贷“总量和结构”双重优化将稳定钢需大盘?

2022/4/24 13:52:33 来源:www.girlspussies.net 点击次数:


宏观数据:

据中国人民银行统计数据显示,2022年3月末,广义货币(M2)余额249.77万亿元,同比增长9.7%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.3个百分点;狭义货币(M1)余额64.51万亿元,同比增长4.7%,增速与上月末持平,比上年同期低2.4个百分点。3月份,人民币贷款增加3.13万亿元,同比多增3951亿元。3月份,社会融资规模增量为4.65万亿元,比上年同期多1.28万亿元。

兰格点评:

2022年3月份,受国际大宗商品价格上涨等因素影响,PPI出现了环比上涨的情况,但同比涨幅继续呈现高位回落态势(详见图1),而对于国内制造企业来说,将面临短期成本上升和订单转弱的双重压力,尤其是目前多地疫情的再次反复的影响,也使得国内制造企业面临物流受阻、停工停产及延迟交货的多重困难,这将对国内制造行业的复苏进程造成明显的阻力。

从2022年3月份的主要金融数据来看,信贷和社融增速整体呈现“总量和结构”双重优化的态势,3月当月人民币新增贷款额环比明显增加,同比也有所增加;社会融资规模增量环比大幅回升,同比也明显回升(详见图2);狭义货币(M1)同比增速呈现维稳态势,而广义货币(M2)同比增速呈现小幅回升的态势(详见图3),3月份,人民币新增贷款额和社会融资规模增量同步回升,表明国内的货币政策要保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。

央行货币政策委员会2022年****季度例会指出,要稳字当头、稳中求进,强化跨周期和逆周期调节,加大稳健的货币政策实施力度,增强前瞻性、精准性、自主性,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,为实体经济提供更有力支持,稳定宏观经济大盘。4月6日国常会指出,要适时灵活运用多种货币政策工具,更好发挥总量和结构双重功能,加大对实体经济的支持;一是要加大稳健的货币政策实施力度,保持流动性合理充裕;二是要研究采取金融支持消费和有效投资的举措,优化保障性住房金融服务,保障重点项目建设融资,推动制造业中长期贷款较快增长。

从企业融资的角度来看,由于受国际大宗商品价格上涨及疫情反复的等多重因素的影响,国内制造企业融资需求有所放缓,根据央行调查问卷,一季度贷款需求指数较去年同期减少5.2个百分点,制造业贷款需求指数较去年同期也有所放缓,也造成了短期制造用钢需求有所减弱。而对于建筑用钢需求来说,疫情反复及专项债资金落实效果的不如预期,都使得相关工程进度有所延缓,传统施工旺季建筑用钢需求释放有所不足。但也应该看到“稳增长”政策的效果仅仅是延迟,专项债发行节奏的整体前置,以及后续发行速度的进一步加快,将有助于尽快形成有效实物投资,促进稳增长效果尽早显现,在疫情管控效果显现后,前期受到影响的下游需求将会逐步恢复,从而稳定国内“钢需”大盘。(兰格钢铁研究中心,葛昕,转载请注明出处)